A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热(rè)议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一系列热点催化(huà)下(xià)，中国移动今年股价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去(qù)年(nián)上市以(yǐ)来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(fān)倍，而茅(máo)台股价则几乎仅(jǐn)在(zài)原地(dì)踏步。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争(zhēng)，向来(lái)是市场关注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值(zhí)之首，得益于当时基建(jiàn)大(dà)发(fā)展时期，中(zhōng)石油在(zài)股(gǔ)王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托(tuō)当年互(hù)联(lián)网金(jīn)融牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入(rù)消费(fèi)牛市，开启(qǐ)了此后(hòu)三年的消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端(duān)白酒的高(gāo)估(gū)值泡(pào)沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个(gè)白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开(kāi)始(shǐ)对(duì)其(qí)王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵(guì)州茅(máo)台市(shì)值这一历史性事件背(bèi)后，除了离(lí)不开国家政策持续推(tuī)进(jìn)的数(shù)字经济，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上市(shì)公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科(kē)技股。有分析认为，科(kē)技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素(sù)，二级(jí)市场对科技企业的态(tài)度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代(dài)表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场(chǎng)中(zhōng)的(de)积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数(shù)字化深(shēn)度转型的(de)背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国(guó)企数字经济(jì)担当，积极布局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网络的进(jìn)一步发(fā)展，将(jiāng)拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运(yùn)营商(shāng)向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大(dà)运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的(de)三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即大(dà)多股价(jià)超(chāo)过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不(bù)太好。本次中(zhōng)国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台(tái)并一度(dù)突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点(diǎn)后(hòu)极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息(xī)、中文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多(duō)家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨(yǔn)落大部(bù)分主要是由于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一(yī)家企业股价能(néng)否持(chí)续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)观(guān)点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看(kàn)公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国(guó)移(yí)动(dòng)，为(wèi)什么(me)此(cǐ)前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为(wèi)，大(dà)致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移(yí)动虽(suī)掌握着大(dà)把的(de)通信(xìn)类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也(yě)就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是(shì)成(chéng)本方面的(de)问题(tí)，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础设(shè)施企业，需(xū)要持(chí)续不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不需要(yào)面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以(yǐ)看出，中(zhōng)国(guó)移动今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国移(yí)动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本(běn)开支不(bù)再增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营(yíng)收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全(quán)年资本(běn)开支(zhī)占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机(jī)遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长的第一(yī)驱动(dòng)力。此外(wài)，公司(sī)移(yí)动云收入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗