钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无(wú)论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设备和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作(z含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式uò)或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳(tàn)酸(su含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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