5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(hu小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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