金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆(lù)港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最终收盘(pán)下(xi社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀à)跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一(yī)天市值(zhí)就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时(shí)间(jiān)第一只实现(xiàn)资本上市的(de)白酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价(jià)为(wèi)每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资(zī)资(zī)金约(yuē)50亿(yì)港元(yuán)，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡(dù)并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计(jì)引入两轮(lún)投资(zī)者，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元(yuán)，两次成(chéng)本分别为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的(de)中国白酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下(xià)包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大(dà)白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按(àn)2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第四大(dà)民营白酒公司，以及中(zhōng)国(guó)白酒行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直(zhí)接(jiē)原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横(héng)”的(de)广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及(jí)经(jīng)销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿(yì)元，于同期(qī)分别(bié)占公(gōng)司(sī)总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增(zēng)加。报告(gào)期内，公司(sī)存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大(dà)部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集(jí)团工作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局(jú)副主席。也(yě)是(shì)在此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下(xià)游经销商的日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了一(yī)种新模(mó)式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任(rèn)男足(zú)主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福(fú)星。深谙营销的(de)吴向东(dōng)找来米卢担任金六福(fú)形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告投放(fàng)量都是(shì)全国(guó)第(dì)一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的(de)广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出(chū)57个车(chē)皮。

　社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实(shí)际控制(zhì)的金东集(jí)团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块(kuài)。涉(shè)足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖(hú)南省(shěng)株洲(zhōu)市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元(yuán)人民币(bì)财(cái)富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意(yì)吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会的(de)相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询董事(shì)长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长(zhǎng)、收入低(dī)增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复较快。高端(duān)的(de)恢(huī)复没有看到更强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘徊，一(yī)二(èr)季度上市(shì)公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向下(xià)扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重(zhòng)心(xīn)下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在于(yú)城市化，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农村转移(yí)到城市(shì)后，消(xiāo)费(fèi)习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价(jià)格(gé)带白酒节前(qián)和(hé)节后(hòu)的终端进货量(liàng)数(shù)据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端价格(gé)节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)未来走(zǒu)向何方让(ràng)我们拭目以待。

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