4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负(fù)反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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