关(guān)注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定(dìng)时间，看(kàn)看经(jīng)济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于(yú)通往2％的道(dào)路上。” 布拉德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信(xìn)没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在(zài)不触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不(bù)是(shì)基线情景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动力市(shì)场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设施机构(gòu)之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的(de)机制安排(pái)，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率(lǜ)互(hù)换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结算币种为人(rén)民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境内(nèi)投资者需(xū)与外(wài)汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并(bìng)为(wèi)上海清算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者为符合人民银(yín)行要求并(bìng)完成内(nèi)地银行间债券市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)权(quán)限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外投资(zī)者需(xū)同时(shí)申(shēn)请成为场外(wài)结算公司的清算(suàn)会员或(huò)该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度(dù)上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发(fā)布(bù)关(guān)于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关(guān)于实施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘牌的公告(gào)称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)最(zuì)后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所(suǒ)发(fā)现后(hòu)，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第一(yī)百三十(shí)条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹(pǐ)配成交取消，交易无效(xiào)，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发(fā)生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市(shì)场基(jī)本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)，伴随(suí)美联储(chǔ)继续加息(xī)预期以(yǐ)及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大(dà)幅下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周四决(jué)定放慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源于(yú)餐饮端的利(lì)多预期(qī)。油(yóu)脂相(xiāng)关上(shàng)市企业一季(jì)度业(yè)绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数(shù)据(jù)显示，假期(qī)前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本(běn)持平(píng)。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐(cān)饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成(chéng)为支撑油(yóu)脂(zhī)需求的(de)重要力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度的停机(jī)计划，市(shì)场现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地(dì)库(kù)存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库(kù)存环(huán)比(bǐ)下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算(suàn)4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)方面，受(shòu)到马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据(jù)偏弱(ruò)，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及(jí)机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存(cún)预估下降的(de)原因来自(zì)于(yú)马来西(xī)亚(yà)国内消费需求的增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本(běn)面(miàn)供应增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱化(huà)也(yě)对盘(pán)面(miàn)带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用？

　　据外媒报道(dào)，周五(wǔ)公布的(de)一项调查显示，全(quán)球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降至(zhì)11个(gè)月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估(gū)中值显示(shì)，棕榈油库存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个(gè)月减少(shǎo)并触(chù)及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月(yuè)的(de)最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以(yǐ)下(xià)库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼(ní)国内(nèi)出(chū)口政(zhèng)策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施优(yōu)化调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费的(de)增(zēng)加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价(jià)差高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大(dà)大增(zēng)强(qiáng)，也进一步刺(cì)激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕(zōng)榈油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态(tài)度。中国和(hé)印度(dù)作为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程(chéng)度下(xià)降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格(gé)上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其消费和进口(kǒu)积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年(nián)内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕(zōng)倒(dào)挂以及已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后需(xū)求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需(xū)求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节(jié)性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结(jié)果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要(yào)想重新累库，需要进(jìn)口增加，也(yě)就是说进口利润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至(zhì)少需要产地(dì)库存压力明显恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不(bù)过，从更长的(de)年度(dù)时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气(qì)候的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于(yú)油脂(zhī)来(lái)说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当(dāng)前(qián)年度加(jiā)拿大(dà)油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压(yā)力持(chí)续存在(zài)，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预期对豆(dòu)系品种带(dài)来压力已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后，另外国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南美大豆(dòu)的(de)减(jiǎn)产预(yù)期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现(xiàn)出(chū)独立(lì)走势(shì)，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对(duì)于(yú)油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各(gè)国(guó)生(shēng)物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面(miàn)对价(jià)格波动仍然将起到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后