自2022年底以来(lái)，A股市场一改颓势，展现(xiàn)出积极回(huí)暖(nuǎn)的画风，半(bàn)导体、AI、中特(tè)估(gū)等主题层出(chū)不穷，基金经理也随(suí)之调仓换股，成为市(shì)场关注焦点。而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)的披露，将明星基金经理们近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国(guó)、景(jǐng)顺长城等基金披露旗下基金的2023年(nián)一季报(bào)，张坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一(yī)季度投(tóu)资情况出(chū)炉。

　　仓位往往代(dài)表(biǎo)了基(jī)金经理对后市(shì)的(de)基本看法。多数明星(xīng)基金经理(lǐ)在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚持了自己的(de)投(tóu)资风格和思路。

　　不少人(rén)士看好后市，如刘(liú)彦春表示(shì)对全年股(gǔ)票市场有信(xìn)心，未来将继续保持较高(gāo)仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。刘(liú)格菘也(yě)对市场2023年(nián)二季(jì)度的表现持(chí)乐观的(de)态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验(yàn)证(zhèng)，预计更注重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一提(tí)的是，陈皓在一(yī)季报也用相当(dāng)大的篇幅谈了他对(duì)一季(jì)度热门(mén)的(de)AI板块的看法。他认可AI（人工(gōng)智能）很可能是(shì)一次全新(xīn)的技术革命(mìng)，但(dàn)直言(yán)客观上当下(xià)的研(yán)究认知还不具(jù)备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤(yóu)其当(dāng)这(zhè)些个股快(kuài)速(sù)上涨后，选择暂(zàn)时“以静制动”，等(děng)待(dài)胜率(lǜ)和赔率更高的投资(zī)时(shí)机出现。

　　张坤继(jì)续(xù)维持高仓位运(yùn)作

　　被称(chēng)为(wèi)“坤(kūn)坤”的张坤是最受(shòu)基民(mín)关注的基(jī)金经理(lǐ)，他是国内首(shǒu)位千亿级(jí)主动权益基金经理(lǐ)，手(shǒu)握巨资让他分量(liàng)十足(zú)。

　　从基金君(jūn)整理表(biǎo)格来看(kàn)，相(xiāng)较去年(nián)底，张坤所管理的4只基金在今年(nián)一季度(dù)仓位基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)均处(chù)于(yú)94％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的四只基金中规(guī)模(mó)最大的一只——易方(fāng)达蓝筹精选，由去年末的股票市值占基金净值比例(lì)的(de)94.7％微调至一(yī)季(jì)度末的94.26％。张坤在(zài)季报(bào)中也写道，易方达蓝(lán)筹精选基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的(de)易方达优质精选、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在一季(jì)度末的仓位在94％以(yǐ)上。不过，易方达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤(kūn)一直(zhí)保(bǎo)持了一定水平的港股仓位(wèi)，一季度末(mò)所管理的4只(zhǐ)基金基本维持(chí)和去年底(dǐ)的差不多(duō)的港股(gǔ)仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易方(fāng)达亚洲精选，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金持(chí)有港股和(hé)美(měi)股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股(gǔ) 和美股的(de)比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚洲(zhōu)精选中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了科(kē)技等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置，另(lìng)外，在(zài)区域分布上(shàng)配(pèi)置的更(gèng)加(jiā)均(jūn)衡。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。

　　一季度(dù)增(zēng)配消费、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上颇有定力(lì)，经常在季报中谈(tán)及(jí)，投资者需(xū)要(yào)时刻保持一种(zhǒng)克制而理性的心(xīn)理状态(tài)，不(bù)需要大量(liàng)的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到(dào)机会时全力(lì)出击。他一直保持着偏低换手率，一季报的(de)重仓(cāng)股(gǔ)也基本保持稳定，只是在结构上(shàng)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)一季度末持仓上看，前(qián)十大重仓股变化不大，贵州茅台再(zài)次成为该基金的第一大重仓(cāng)股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二、第(dì)三大(dà)重仓股，而在(zài)去(qù)年末，该(gāi)基金前三大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)次(cì)是腾(téng)讯控股(gǔ)、五粮液、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)香港交易(yì)所，而增加(jiā)了美团-W、中(zhōng)国海洋石油。其中，相较去年底，中国(guó)海洋石油新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，而药(yào)明生物(wù)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和(hé)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)持有的头号重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台，但是(shì)易方达亚洲精选(xuǎn)和易(yì)方达优质精选的头号(hào)重仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号重仓股均(jūn)为腾(téng)讯控(kòng)股。

　　而虽然一季度(dù)末(mò)腾讯控股仍是易方达(dá)优质精选(xuǎn)的第一大重仓(cāng)股，但(dàn)相较去年(nián)底已经(jīng)进行(xíng)了减(jiǎn)持，同样减持的(de)还有港交所，这只个股已经推出了前十大(dà)重仓股之列。而(ér)美团新进其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)规模(mó)小幅提(tí)升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位(wèi)主(zhǔ)动权(quán)益基金管理规模超(chāo)过千亿的基金经理，但近两年A股市场(chǎng)震(zhèn)荡，所管理(lǐ)规模所缩水。一(yī)季度末(mò)他所(suǒ)管理(lǐ)规模基本(běn)和(hé)去年底持平，整体规(guī)模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基(jī)金合计总规模达到889.42亿(yì)元，相比三季(jì)度(dù)末减(jiǎn)少(shǎo)了4.92亿元。

　　具(jù)体来看，一(yī)季度末(mò)，易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选、易方达优质精选、易方达优势企业三年、易方达亚洲精选股(gǔ)票的(de)规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元(yuán)、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的(de)是，易方(fāng)达蓝筹精选在今年(nián)一季(jì)度规(guī)模缩水(shuǐ)8.66亿(yì)元，目前(qián情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)仍以562.09亿(yì)元的规模，位居(jū)基金行业(yè)“巨无霸(bà)”的主动权益基(jī)金(jīn)。

　　选择(zé)一条(tiáo)可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在(zài)季(jì)报中都会清晰写道自己(jǐ)的投资思路，这一次也不例外，值得投资者看一(yī)看。

　　张坤在季(jì)报中写到(dào)，基本面价值投资很吸引(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说yǐn)人的一点是，投资者可(kě)以用很(hěn)长(zhǎng)一段时间来充分观察公司的(de)发展，等(děng)到它们用事(shì)实证明自己(jǐ)的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后(hòu)，再(zài)买入也不迟。

　　基(jī)本面价值投(tóu)资的优势之一(yī)在于可积累(lèi)性。具体来说，积累体现(xiàn)在对基本面分析方法的理解和对具(jù)体行业和企(qǐ)业(yè)的洞察，所有这些都使(shǐ)投资者未来更可能做(zuò)出对具体投资标的内在(zài)价值的准确判(pàn)断。

　　如(rú)果(guǒ)只是针对(duì)某(mǒu)一次投资，积累的重要性(xìng)可能(néng)并不显著(zhù)。但如果(guǒ)将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并将(jiāng)长期复合回(huí)报作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一(yī)目标的最重要保(bǎo)障，选择(zé)一条可积(jī)累(lèi)的 “很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。我(wǒ)们会参(cān)考全球产业(yè)升(shēng)级的经验，持续做深(shēn)入的研究(jiū)积累，争(zhēng)取构建一个全面(miàn)而尽量准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评估企业的竞争力(lì)并跨行(xíng)业选(xuǎn)出好(hǎo)的公司。识(shí)别(bié)出好公司是如此重(zhòng)要，因(yīn)为好(hǎo)公司(sī)不(bù)是好股票的(de)唯一情形(xíng)就是估值过高(gāo)，在其(qí)他(tā)情形下，好(hǎo)公(gōng)司都会给(gěi)投资者带来长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅(yuè)读企业的定期(qī)报告(gào)并对财务数据进(jìn)行系统整理和(hé)分析(xī)，是理解企业基(jī)本面(miàn)的核心手段之一。在(zài)定期报告中，企业的(de)所有经营(yíng)活动都会反映在财务数(shù)据(jù)中，定量的(de)数据(jù)可以用来检验并修正调研中对企业形(xíng)成的定性感知。如果能对一家公司过(guò)去和当(dāng)前(qián)的财务(wù)状况(kuàng)了如指(zhǐ)掌，就更有(yǒu)可能正确(què)评判这(zhè)家公(gōng)司的未(wèi)来价值。罗杰斯曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果你对一家公司感兴(xīng)趣(qù)，那就看(kàn)看它的年报(bào)，你就会(huì)超过华尔街98％的(de)人(rén)。如果你阅读(dú)了年报中的附注，你就(jiù)会超过华(huá)尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任何成功(gōng)的(de)公司都经(jīng)历过短期的经(jīng)营业绩和股价的震(zhèn)荡，经历(lì)过(guò)市场先生态(tài)度的冷暖，但它们成功情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(gōng)的模式往往没(méi)有变化(huà)，通过深入的研究并抓住这些关键(jiàn)的因素，是能够一路(lù)坚(jiān)持下来的重要因素，也通常意味(wèi)着长期可观的收益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车

　　曾(céng)经作为一(yī)人包揽前三(sān)的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘，其一举一动颇受关注。

　　以(yǐ)刘格菘管理的广(guǎng)发双(shuāng)擎升级为例，一季度末(mò)该基金保持较高仓位(wèi)运作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格(gé)菘在一季度持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度调整。数据显示，广(guǎng)发双擎升级一季度末前五大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重仓股均(jūn)出现在该基金去年四季度末(mò)的前十大重仓股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季(jì)报中写道，2023年一季度，表现较(jiào)好的行业为新科技技术演(yǎn)绎预测(cè)中的(de)相关行(xíng)业，例如(rú)计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能(néng)源、汽车等为(wèi)代表的高端(duān)制造(zào)业(yè)资产经历了(le)下跌(diē)。在(zài)海外金融风险担忧、经济衰退的(de)初始(shǐ)预期、国际(jì)关(guān)系(xì)不确定的(de)情况下，叠加AIGC带(dài)来的较(jiào)热烈的应用展望，资金(jīn)分流可能是(shì)高端制造业(yè)相对表现不理想的原因之一。

　　广发(fā)双擎升级基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。从(cóng)重仓(cāng)持股来(lái)看，该基金重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四季度相(xiāng)比，刘(liú)格菘(sōng)一(yī)季度的重(zhòng)仓股变(biàn)化不大(dà)，仅(jǐn)晶(jīng)科能(néng)源新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，而比(bǐ)亚迪退出了前十大(dà)重仓行列(liè)。

　　谈及后(hòu)市，刘(liú)格菘对市场(chǎng)2023年二季度的表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐(jiàn)披(pī)露(lù)，市(shì)场(chǎng)权重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重基本面和估值的(de)匹配度。对本基(jī)金重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。

　　就A股市场(chǎng)一季度的阶段特点来说，当前市(shì)场的(de)参与资金(jīn)方呈(chéng)现复杂多样的(de)趋势，收益预期(qī)的时间维度预期也呈(chéng)现分(fēn)化，因此(cǐ)短期内市场在主题(tí)逻辑的演绎幅度、转(zhuǎn)换速度(dù)都会(huì)可(kě)预见地(dì)加大。这(zhè)对(duì)于投资人而(ér)言(yán)，在(zài)新信息的(de)处理上提高了难度，短期内基(jī)本(běn)面估(gū)值匹配(pèi)的压力也会比较大(dà)。

　　陈(chén)皓：投资和(hé)人生一样，

　　一(yī)生最重要的选(xuǎn)择也就是三(sān)、五(wǔ)次

　　作为市场上较(jiào)为知名的均(jūn)衡(héng)性投资选手，陈皓(hào)一季度如(rú)何调(diào)整投资组合(hé)，如何展(zhǎn)望(wàng)未来市(shì)场投资机会，也非常受到市(shì)场关注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易方达(dá)新经(jīng)济(jì)基金(jīn)中回(huí)顾一季度市(shì)场行情时表示(shì)，一季度中(zhōng)国经(jīng)济整体温(wēn)和复苏，由于刚刚经历疫情，居民(mín)消费和企(qǐ)业投资的(de)信(xìn)心恢复会有一个过(guò)程，因此短期(qī)持续加(jiā)杠(gāng)杆的动力不强(qiáng)，复(fù)苏力度相比市场乐观(guān)预期(qī)仍有一定差(chà)距。海外(wài)则(zé)维持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以(yǐ)硅谷银行(xíng)为代表的欧美 金融风波暂时平息，但也让投资者担心这(zhè)是否只(zhǐ)是(shì)当下(xià)复杂(zá)环(huán)境下(xià)各种(zhǒng)危机(jī)的(de)冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩(pèi)克+的(de)减产行为进一步增(zēng)强了未来通胀的韧性，也让美联储在货币政策调整(zhěng)决策(cè)时愈加进退两难(nán)。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的(de)经济(jì)基(jī)本面遇(yù)到无处安放(fàng)的流动性，“AIGC（人(rén)工智能自动内(nèi)容生(shēng)成）”和(hé)部分(fēn)国(guó)企相关板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间(jiān)剧烈(liè)、集中的调仓(cāng)行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场结(jié)构的分(fēn)化。受(shòu)益两大(dà)主题(tí)的TMT和(hé)建筑、石油石化(huà)等(děng)板块表(biǎo)现突出，而新能源、金(jīn)融(róng)地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一(yī)季(jì)度投资(zī)操作时，陈皓(hào)称，由于尚(shàng)未发掘到基本面(miàn)驱动(dòng)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)，本基金一(yī)季度操作(zuò)不多，主要包括行(xíng)业上(shàng)用(yòng)医药替代了部(bù)分白(bái)酒仓位(wèi)，个股上则逆向增(zēng)持(chí)了一些(xiē)由于短期(qī)基本面一般或者机构调仓导(dǎo)致(zhì)股价下跌(diē)，但长期市值(zhí)空间较大(dà)的中小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从前十大(dà)重仓股变化(huà)上看，此前(qián)连(lián)续3个季度(dù)位(wèi)列前五大重仓股之一(yī)的五粮液，在今(jīn)年一季度退出该基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，宝信(xìn)软件取代五粮液，新进前(qián)五大重仓股。

　　作(zuò)为一季度唯一(yī)一只(zhǐ)仍保留(liú)在前十大重(zhòng)仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季(jì)度减持了6.8万股贵州(zhōu)茅台(tái)，环比减持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第二大(dà)重仓股退居第四(sì)大(dà)重仓股。

　　其他(tā)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，主要供应北斗关键(jiàn)器件的振(zhèn)芯科(kē)技、氟化工龙头中的(de)巨(jù)化股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三(sān)只个股一季度新进前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)五(wǔ)粮液之外，紫光国(guó)微、宁德时(shí)代也退出前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一(yī)季报也(yě)用相(xiāng)当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一季度(dù)热门(mén)的(de)AI板块的看法。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进行(xíng)了(le)积极的(de)研究(jiū)，方向上非常认同其很可能是(shì)一次全新的技术革命，将极大提升全(quán)社会的(de)生产效(xiào)率(lǜ)，但(dàn)客观(guān)上我们当(dāng)下(xià)的研究认知还不具备对相关标(biāo)的的定(dìng)价能力，尤其(qí)当这些个股(gǔ)快速上涨后，也不太符合(hé)我们(men)“以(yǐ)相对合理的价(jià)格买入预期收(shōu)益率更高(gāo)的(de)资产”这一投资理(lǐ)念，因此会选择(zé)暂时“以(yǐ)静(jìng)制动”，继(jì)续对产业(yè)和公司进行跟(gēn)踪、研究以(yǐ)及再定价，等待胜率和赔率更高的(de)投资时(shí)机出现。

　　陈皓在一季报中(zhōng)还(hái)分享了自(zì)己最新的投(tóu)资感悟(wù)，他表(biǎo)示(shì)，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更(gèng)倾向于通过深入研(yán)究获得超额认知、并最终映射到投资(zī)上来(lái)获(huò)得内啡肽。投资和人生(shēng)一样，每天都可(kě)以做(zuò)选择，但终其一生最重要的(de)其实也就是那三、五次，我们平时的不断(duàn)学(xué)习、反(fǎn)思(sī)、进化，努力追寻的正是(shì)在每一次关(guān)键选择时将胜率再提(tí)升一(yī)点点。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，陈皓认(rèn)为(wèi)，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿(niàng)或发酵，我们重(zhòng)启了与世界的链接(jiē)，中(zhōng)国(guó)在(zài)中东、南美等新兴(xīng)市(shì)场获得了更多实(shí)质性认同(tóng)的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二手房销售持续恢复(fù)，部分行业已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入库存(cún)周期的尾段，我们可能真(zhēn)的只需要一点点信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环(huán)。一如当下的证券市(shì)场，我们(men)也衷心的希望(wàng)其能够早日摆脱存量博弈的困难模式，迎来(lái)投(tóu)资人久(jiǔ)违的(de)甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于(yú)在优质(zhì)股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)

　　去翻更多(duō)的“石(shí)头”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季度持仓基本(běn)保持稳定，持仓依旧以消费(fèi)、医疗(liáo)、银行(xíng)、券商、新能源等板块(kuài)龙头为主。

　　从一季(jì)度前十大重仓(cāng)股上看，贵州茅台(tái)、五(wǔ)粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓(cāng)股，金域医学新进(jìn)前三大重仓股，这也是自2021年以来(lái)，金(jīn)域医学首次进(jìn)入富国天惠前十大重仓股。

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，金域(yù)医(yī)学是一家(jiā)以第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断业务为(wèi)核(hé)心的高(gāo)科技服(fú)务(wù)企(qǐ)业，通过不(bù)断积累的(de)“大平(píng)台、大(dà)网(wǎng)络、大服务、大样本和(hé)大数据”等资源优(yōu)势，为全国(guó)各级(jí)医疗机构提(tí)供(gōng)领先的医(yī)学诊(zhěn)断信息整合(hé)服务。

　　除(chú)了金域医学之外，基础化工(gōng)板块(kuài)中(zhōng)的(de)蓝晓科技也在一季度新进富(fù)国天惠前十大重仓股，受益于生(shēng)命科(kē)学业务增长(zhǎng)迅速(sù)，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明(míng)康德(dé)、瑞(ruì)丰新材两只个股则在(zài)一季(jì)度退出富国(guó)天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一(yī)季报中回顾(gù)，一季度沪深(shēn)300指(zhǐ)数上涨(zhǎng) 4.63％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％。在(zài)度(dù)过(guò)了(le)充满各种(zhǒng)艰难挑战(zhàn)的2022年后，一(yī)季度(dù)实(shí)体经济进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经济指标在(zài)3月份有了明显改(gǎi)善。货币政策保持宽松(sōng)，前几年实施的一(yī)些收(shōu)缩性行(xíng)业监管(guǎn)政策放(fàng)松管制的迹象确认。投资者的风险偏好有微(wēi)弱的回升。

　　尽管(guǎn)目前(qián)数据上呈现的(de)复苏力度还不是(shì)很强，但我们应该看到是积极(jí)的因素(sù)正在发挥作用持(chí)续的进程中。更要重视(shì)的是市场的整(zhěng)体估值依然处于长周期中很(hěn)有(yǒu)吸引力的位置(zhì)，当(dāng)下权益市场处(chù)在较好的风(fēng)险收益(yì)区间。

　　他表示，放(fàng)在更(gèng)长的时间维度，我们相信现(xiàn)在所面临的(de)重重困(kùn)难(nán)终将找到解决的(de)出路(lù)。投资(zī)者当前(qián)选择承受市场波动对应的预期回报(bào)水(shuǐ)平的是相当合(hé)适(shì)的(de)。未来(lái)我们依然会致(zhì)力于在优质股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的“石头”。

　　他(tā)在(zài)多次季(jì)报(bào)披露(lù)时反复强调，我们并不具备精(jīng)确预测(cè)市场短(duǎn)期趋势的(de)可靠能力，而把精(jīng)力集中(zhōng)在(zài)耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀公司，等待公司(sī)自身创造价值的实现和市场情绪(xù)在未来某个时点的周期性回归。个股选择层(céng)面，本基金偏好投资(zī)于具有良好“企(qǐ)业基因”，公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)结(jié)构完善(shàn)、管理层优秀的企业。我们认为(wèi)此类企业(yè)，有更(gèng)大的概率能在未来为投(tóu)资者创造价值。分享(xiǎng)企业自身增长带来的资本市场收益是(shì)成长型基(jī)金(jīn)获(huò)取回报的(de)最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续坚守大消(xiāo)费

　　作为业(yè)内知名的主(zhǔ)投大消费板块的基金(jīn)经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季度(dù)如何调(diào)仓换股，他又是如何看待(dài)未(wèi)来(lái)市场，也值得投资(zī)者关注。

　　最新(xīn)披(pī)露的2023年(nián)一(yī)季报显示，刘彦(yàn)春整(zhěng)体持仓的仓位和(hé)行业(yè)板块变化不大。他在景顺长城鼎益基金(jīn)季报(bào)写道，一(yī)季度组合仓位(wèi)和行(xíng)业配置没有大(dà)的(de)变化，仍(réng)然(rán)坚(jiān)持自下而(ér)上精选(xuǎn)个股而非择时的(de)投(tóu)资风格，保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长(zhǎng)城鼎益季(jì)报来(lái)看，前三大重仓股(gǔ)仍(réng)为白酒(jiǔ)龙头(tóu)股，贵州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液。此外，古(gǔ)井(jǐng)贡酒、山西汾酒(jiǔ)也(yě)继(jì)续(xù)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持(chí)力度(dù)上看，刘彦(yàn)春对(duì)中国中免(miǎn)加仓力(lì)度最大，一(yī)季(jì)度环(huán)比？增持9.57％。此外，相比去(qù)年底持(chí)仓(cāng)，美的集团新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，而晨光股份退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温和复苏。海外通胀预期变化对国内资本(běn)市场造(zào)成较(jiào)大扰动。美(měi)国失业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)再创新低，意味着高利率环境大概率持续更长时(shí)间。气球事件导(dǎo)致(zhì)中美关系再(zài)度紧张。国(guó)内强刺激预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市场开始偏离复苏主线，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要(yào)宏(hóng)观背景。经济运行(xíng)正常化需要一个过程(chéng)，特(tè)别(bié)是居民和(hé)中小企业，需(xū)要时间(jiān)修(xiū)复资产负(fù)债表、修(xiū)复信心。随着经济(jì)逐步正常化，居民(mín)消费信心(xīn)回升、超额储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超(chāo)预期回升。就近(jìn)期(qī)公布(bù)的社融(róng)和(hé)地产数据分析(xī)，二季(jì)度A股盈利增速(sù)有望进入(rù)上(shàng)行(xíng)周期。

　　海(hǎi)外银(yín)行暴雷反映出加(jiā)息过(guò)快带来的(de)金(jīn)融风险，本身会加大(dà)紧缩效应(yīng)，联储紧缩(suō)速(sù)度和幅(fú)度向下修正。紧缩带来的(de)金融风险更多是流动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央行及(jí)时救(jiù)助(zhù)可以避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我们(men)认为出(chū)现金融危(wēi)机的风险不大。欧美等发达国(guó)家通胀和金融风险并(bìng)存，处(chù)理难度较(jiào)大，这也意(yì)味着(zhe)全(quán)球无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)在相(xiāng)对(duì)顶部位置，国家之家(jiā)沟(gōu)通对话、加强合作(zuò)的(de)可(kě)能性也在加(jiā)大(dà)。

　　全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外，我们可(kě)以将目光更多放(fàng)在微观企业层(céng)面(miàn)。可以看到很(hěn)多(duō)公司在过(guò)去几年始终做(zuò)正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加(jiā)强大(dà)。不必(bì)总是(shì)关注(zhù)宏(hóng)观数据，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更加平静。我(wǒ)们(men)对全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保持合(hé)同约(yuē)定较(jiào)高仓位(wèi)运作，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周(zhōu)期(qī)行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资(zī)机(jī)会。期待为(wèi)持(chí)有人创造(zào)良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说