5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者在职教育是什么意思，补充在职是什么意思一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时在职教育是什么意思，补充在职是什么意思，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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