3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较大。沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思p>

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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