北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大（1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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