中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiān2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月g)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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