财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？商的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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