近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文(wén所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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