近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhò原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ng)一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(rà原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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