北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自(zì)全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的(de)秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等(děng)热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择(zé)，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积(jī)电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间获(huò)取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价(jià)格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去(qù)年优异(yì)的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股(gǔ)份已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我们的(de)所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们在财务(wù)报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品供应给它(tā)，但(dàn)有些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠(qú)道(dào)多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历(lì)史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是(shì)无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的(de)行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应(yīng)披露(lù)的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部(bù)门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还(hái)是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问题的(de)，甚至是非常有机(jī)会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者(zhě)花钱的时(shí)候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花(huā)1500美(měi)元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问(wèn)，想了解伯克(kè)希(xī)尔在一个(gè)季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他(tā)看(kàn)来台积电是世界范(fàn)围(wéi)内管理最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积(jī)电(diàn)比拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好处在于，我想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活(huó)方式(shì)，我不(bù)喜欢和他(tā)在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如福(fú)特(tè)汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还(hái)会面临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如此，法(fǎ)拉利(lì)就处(chù)于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即(jí)将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本和巨(jù)大(dà)的风险，但我(wǒ)不喜欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化(huà)操作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但我还是(shì)觉(jué)得用人(rén)可能更好，因(yīn)为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽(suī)然可以做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不(bù)能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事(shì)物永远在不(bù)断出(chū)现，而且会(huì)取(qǔ)代一些(xiē)原有的技(jì)术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在(zài)很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前买下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观(guān)点请关注(zhù)证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表(biǎo)示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全(quán)球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的每一个州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我们也将我们(men)的(de)目标进行了(le)同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去(qù)了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后(hòu)的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了(le)一(yī)件非常明智(zhì)的事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问(wèn)题不在(zài)美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中付(fù)出(chū)了代价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校(xiào)的(de)孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要(yào)恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它需要有旧的(de)价(jià)值(zhí)观。我们不知道会(huì)发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问(wèn)题(tí)的人。如(rú)果他们承担了不(bù)该承担的风险，如果你要改变人们未来的(de)行为方(fāng)式，风险就必须(xū)落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银(yín)行投资(zī)方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人(rén)们对货币(bì)失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美(měi)元化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是(shì)储备货(huò)币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可(kě)能比(bǐ)我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也不(bù)能完全(quán)控制我们的财政政策。当疫(yì)情发(fā)生的(de)时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货(huò)币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式(shì)可能(néng)会(huì)完全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务(wù)，但(dàn)没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一(yī)家保险(xiǎn)公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第(dì)一季度(dù)业(yè)绩表现得(dé)非(fēi)常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车(chē)保险的(de)旺季，此外在(zài)远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活(huó)跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的(de)商业地产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负(fù)面(miàn)因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多人(rén)。建筑不会(huì)消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变化，人们(men)总是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太(tài)菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关(guān)注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标(biāo)，其中不(bù)仅(jǐn)有美(měi)国的铁路(lù)，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难时(shí)间，但好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供(gōng)应方面的(de)挑战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问(wèn)题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指(zhǐ)标，要(yào)长期(qī)为客户提供可(kě)持续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做投(tóu)资或商(shāng)业决定时成为一个没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什么(me)要派发现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润(rùn)和(hé)长(zhǎng)期防(fáng)御能力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的(de)事业(yè)。好的企业不多，但我们(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好men)确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我(wǒ)们学到(dào)的是(shì)，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能(néng)获利！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格(gé)雷格的(de)主要价值(zhí)是可以把一(yī)些(xiē)事情做得更好，或者(zhě)去管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的(de)建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们(men)接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去(qù)改(gǎi)善一个体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希(xī)望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合(hé)作的(de)机会(huì)。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资(zī)机(jī)会，一直是(shì)非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司(sī)的(de)文化和(hé)历史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为(wèi)社(shè)会带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记(jì)录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未(wèi)来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部分公司都要(yào)多，也仍(réng)然可以在国家(jiā)的经济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自(zì)身的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资(zī)本(běn)足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合(hé)所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他(tā)们出(chū)生起(qǐ)，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如(rú)果(guǒ)你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这一生，你可(kě)以写(xiě)一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建(jiàn)议(yì)。这件事(shì)情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的(de)不同时(shí)期来(lái)做，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情，而(ér)有些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的(de)成(chéng)长阶段，让他(tā)们知(zhī)道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这是(shì)家长犯下的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到(dào)老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学到老，要(yào)学(xué)会(huì)感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做(zuò)到这一(yī)切，那你一定会成功。如(rú)果做不(bù)到(dào)，成功就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再(zài)度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作(zuò)都是错(cuò)误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的想法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在(zài)差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好