美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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