“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外(w螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ài)贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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