财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)202恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思2年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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