金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句与有(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句yǒu)色金属大(dà)幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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