中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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