今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定(d阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调(d阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊iào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是(shì)美(měi)国(guó)债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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