在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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