昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能(néng)不必让利(lì)率升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(shí)，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计美(měi)联储下月(yuè)将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日(rì)。本(běn)周基本(běn)金属涨跌(diē)各(gè)异(yì)。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会(huì)场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财政部(bù)现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业(yè)危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信(xìn)贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做(zuò)太(tài)少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的(de)效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再(zài)决(jué)定(dìng)可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季(jì)度经济预测的准确(què)度通(tōng)常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的(de)利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约(yuē)的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是(shì)产(chǎn)业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的(de)备货(huò)情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的(de)局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线(xiàn)正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源的(de)天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新增产能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。在(zài)这个(gè)供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月合约(yuē)的(de)跌幅(fú)和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是(shì)需求转弱，供(gōng)应(yīng)上升。因为(wèi)玻(bō)璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑(jí)下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整(zhěng)个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配(pèi)置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等trong>

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下(xià)游(yóu)的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求(qiú)存在缺(quē)口的情(qíng)形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或(huò)使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不(bù)再是以(yǐ)现(xiàn)货下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重点关注(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等zhù)远兴能源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订(dìng)单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳(wěn)。