在华尔街(jiē)经济学(xué)家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸智通财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的基(jī)金(jīn)经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情(qíng)绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过积极(jí)的(de)抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基(jī)金(jīn)经理的(de)最新调(diào)查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标基金等系统(t切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至一(yī)年(nián)区间的(de切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价(jià)格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数(shù)月的股市(shì)反弹是(shì)不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能可能会限制量(liàng)化基(jī)金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变(biàn)路(lù)线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经济数(shù)据和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还(hái)不足以让(ràng)美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高昂(áng)的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月(yuè)内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸