本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的(de)投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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