个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个试点城市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务(wù)试(shì)点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架(jià)能(néng)够(gòu子集是什么意思，非空真子集是什么意思)带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业(yè)银行的(de)优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查(chá)询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全(quán)方位服务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资(zī)意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不(bù)同资(zī)金体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与子集是什么意思，非空真子集是什么意思(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本(běn)金安(ān)全、有的(de)类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需(xū)求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào子集是什么意思，非空真子集是什么意思)网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服(fú)务(wù)时效(xiào)性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要(yào)原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人(rén)认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希(xī)望能参(cān)与到(dào)具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出多(duō)层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个(gè)人(rén)养老金(jīn)及个(gè)人养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度和(hé)客(kè)户认识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人(rén)向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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