财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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