金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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