海通(tōng)策(cè)略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传(chuá水娃是几娃？ 水娃是什么颜色n)媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济(jì)归母净利(lì)单(dān)季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善(shàn)，其中(zhōng)受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料和半导体设(shè)备维持(chí)较高增速(sù)，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气(qì)度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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