金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合(hé)适做(zuò)多但是驱(qū)动有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期(qī)货重心下(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好xià)移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因(y提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好īn)此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式(shì)入场(chǎng)，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游(yóu)存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的(de)现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续(xù)上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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