踩上AI风(fēng)口(kǒu)的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下(xià)周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时(shí)曝光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的表现则(zé)更差，除(chú)了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型(xíng)上(shàng)有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达(dá)到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅(fú)仍(ré丁二醇和丙二醇是不是酒精ng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银(yín)川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的(de)2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车(chē)新势力(lì)之一(yī)的(de)哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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