5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zh粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来粗犷，粗旷和粗犷区别在哪深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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