本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认42周是几个月，42周是几个月保质期购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上42周是几个月，42周是几个月保质期涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公司今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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