金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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