今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝主线行情。

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