今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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