5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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