衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言(yán毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘S毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗C原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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