本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值(zhí)有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒ热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物u)缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较(jiào)前两年(nián)将有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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