金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息(xī)结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有四月的小说集，四月的小说好看吗色金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄四月的小说集，四月的小说好看吗金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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