美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期5一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好3.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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