全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持(chí)仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同时(shí)也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　91是质数吗，95是质数吗

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持(chí)有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持(chí)的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水在一季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债(zhài)券市场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于(yú)全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期(qī)美联(lián)储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这(zhè)符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发(fā)达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对(duì)通胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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