金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(四大灵猴的兵器叫什么名字chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào四大灵猴的兵器叫什么名字)作(zuò)物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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