金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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