“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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