用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价(jià)相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhà蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子n)比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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