近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集(jí)上限为60亿(yì)元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主线的(de)中特估行(xíng)情持续发(fā)酵，市(shì)场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和(hé)资金面助推中特估(gū)。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情(qíng)，中(zhōng)特(tè)估行情带(dài)动央(yāng)国企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化多个相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)和个股迎(yíng)来上涨行情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年内(nèi)上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均上(shàng)涨近9.61％叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》（中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业(yè)个(gè)股平均涨幅则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合(hé)资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一(yī)级）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑装(zhuāng)饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容护(hù)理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分(fēn)细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业(yè)、数字媒体(tǐ)板块，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐(cān)饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电(diàn)池板块(kuài)个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板块(kuài)统计(jì)国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动(dòng)分化，关(guān)注景气(qì)低(dī)估方(fāng)向

　　随着(zhe)中特估(gū)行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华(huá)文(wén)轩、中铝国际(jì)等多股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪(cōng)明(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》míng)钱”的北向资(zī)金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆(nì)市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总院本(běn)周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特(tè)估”概(gài)念引发的(de)估值(zhí)修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体现出较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较(jiào)大增长空(kōng)间(jiān)。结合(hé)政(zhèng)策(cè)方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以及(jí)存(cún)在(zài)优质(zhì)资(zī)产注(zhù)入上市平台或(huò)重组预(yù)期(qī)的板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变(biàn)化，催生重估(gū)行情，如公共事业(yè)领域与(yǔ)三大通(tōng)信运营商等(děng)。重(zhòng)点关注行业：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公(gōng)共事业(yè)、交运和(hé)通信。

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