5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调整通知存(农村信用社几点上班下班时间cún)款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《农村信用社几点上班下班时间合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化农村信用社几点上班下班时间。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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