钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不(b殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ù)再买账，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和(hé)订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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