在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qiá古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人n)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人　　

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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